研发不是烧钱，是
往回看，过去5年，以岭药业有5个一类新药获批上市，其中4个进入医保目录，今年获批的芪防鼻通片预计年底进行
被忽略的研发型增长逻辑这样的节奏在国内中药企业中并不多见，以岭药业更像是一家穿
-仅化药管线中两款临近上市品种（如苯胺洛芬注射液、XY0206片），假设每款贡
然而，当前市场给以岭的估值，仍很大程度上沿用传统中药PE框架，却鲜少对其研发管
若以分部估值视角看：-成熟业务年利润约16亿对应15倍PE，即240亿市值然而，当前市场给以岭的估值，仍
若以分部估值视角看：-成熟业务年利润约16亿对应15倍PE，即240亿市
往前看：以岭药业创新循环是可持续的，每年研发1-2个新品种，即使放在化药
这种上市一批、申报一批、在研一批的节奏，在国内中药企业中并不多见。依托这
